Gdzie sprzedać złoto?

Odpływ złota z Londynu wyhamował

W ubiegłym roku większość popytu na złoto fizyczne w Chinach była zaspokajana przez podaż z Wielkiej Brytanii. Za pośrednictwem Szwajcarii kruszec ten, po wcześniejszym przetopieniu na kilogramowe sztabki, trafiał do Hongkongu, a stamtąd docierał do Chin kontynentalnych. W 2013 r. głównym brytyjskim dostarczycielem złota był największy fundusz ETF. Jednak od stycznia 2014 r. jego zasoby zaczęły się stabilizować.

W ubiegłym roku stan posiadania największego funduszu ETF, SPDR Gold Trust (GLD) zmniejszył się z 1350 do 798 ton złota (spadek o 552 tony). W 2014 r. zmniejszył się, jak na razie (stan na 16 maja), o ok. 13 ton, ale w marcu był nawet o 26 ton wyższy niż na początku roku.

W pierwszych dwóch miesiącach 2014 r. eksport z Wielkiej Brytanii pozostawał wciąż na wysokim poziomie. W styczniu 2014 r. eksport netto wyniósł 143 tony (118 ton netto do Szwajcarii), a w lutym eksport netto zmniejszył się do 107 ton (119 ton netto do Szwajcarii). Natomiast oficjalne dane na temat importu do Chin z Hongkongu kształtowały się następująco: w styczniu było to 89,76 ton, w lutym 112,3 tony, a w marcu 85,1 tony. W pierwszym kwartale do Chin przez Hongkong trafiło więc 287 ton złota.

Przystąp do Klubu Goldenmark

Import do Chin odbywa się jednak nie tylko przez Hongkong. Choć nie są prowadzone oficjalne statystyki z pozostałych miejsc, przynajmniej częściowo można tą wielkość oszacować. Dzięki temu, że od początku roku Szwajcaria publikuje miesięczne raporty na temat wymiany z udziałem złota, możemy uwzględnić bezpośredni eksport z tego kraju do Chin. W styczniu wyniósł on 12 ton, w lutym 36,9 tony, a w marcu 26 ton. Sumując to z importem z Hongkongu, do Chin trafiły w pierwszym kwartale 362 tony królewskiego kruszcu. A bierzemy tu pod uwagę tylko dwa kraje, więc rzeczywisty wynik będzie zdecydowanie wyższy.

Mniejszy eksport w marcu

Co interesujące, w marcu znacznie spadła wielkość eksportu z Wielkiej Brytanii. Zmniejszył się on o 85 procent w porównaniu z lutym, kiedy eksport wyniósł 107 ton. W marcu było to już tylko 16 ton, a eksport netto do Szwajcarii zmniejszył się ze 119 ton w lutym do 34 ton w marcu (o 72 procent).

Spadek eksportu z Wielkiej Brytanii przełożył się na znacznie mniejszy wynik na kolejnym etapie głównego szlaku transportującego złoto do Chin (Wielka Brytania -> Szwajcaria -> Hongkong -> Chiny). Eksport netto ze Szwajcarii do Hongkongu zmniejszył się z 97,9 ton w lutym do 23,9 ton w marcu (o 76 procent).

Diamenty od A do Z - pobierz darmowy ebook

Na stabilnym poziomie pozostał jednak eksport złota z Hongkongu do Chin kontynentalnych. Częściowo było tak dzięki zwiększonemu importowi ze Stanów Zjednoczonych, ale to głównie Hongkong zasilił Chiny zgromadzonym u siebie złotem (od 2010 r. import netto do Hongkongu wyniósł 924,6 ton).

W grudniu ubiegłego roku Kenneth Hoffman, ekspert Bloomberg Industries, w rozmowie telewizyjnej powiedział, że w kilku ostatnich latach skarbce w Londynie zostały praktycznie opróżnione ze złota. Dane na temat eksportu z Wielkiej Brytanii w marcu wskazują, że albo Hoffman miał rację, albo inwestujący w fundusze ETF odzyskali wiarę w złoto, którą utracili w ubiegłym roku.

Grzegorz Jaeger