Gdzie sprzedać złoto?

Odpływ złota z Londynu wyhamował

W ubiegłym roku większość popytu na złoto fizyczne w Chinach była zaspokajana przez podaż z Wielkiej Brytanii. Za pośrednictwem Szwajcarii kruszec ten, po wcześniejszym przetopieniu na kilogramowe sztabki, trafiał do Hongkongu, a stamtąd docierał do Chin kontynentalnych. W 2013 r. głównym brytyjskim dostarczycielem złota był największy fundusz ETF. Jednak od stycznia 2014 r. jego zasoby zaczęły się stabilizować.

W ubiegłym roku stan posiadania największego funduszu ETF, SPDR Gold Trust (GLD) zmniejszył się z 1350 do 798 ton złota (spadek o 552 tony). W 2014 r. zmniejszył się, jak na razie (stan na 16 maja), o ok. 13 ton, ale w marcu był nawet o 26 ton wyższy niż na początku roku.

W pierwszych dwóch miesiącach 2014 r. eksport z Wielkiej Brytanii pozostawał wciąż na wysokim poziomie. W styczniu 2014 r. eksport netto wyniósł 143 tony (118 ton netto do Szwajcarii), a w lutym eksport netto zmniejszył się do 107 ton (119 ton netto do Szwajcarii). Natomiast oficjalne dane na temat importu do Chin z Hongkongu kształtowały się następująco: w styczniu było to 89,76 ton, w lutym 112,3 tony, a w marcu 85,1 tony. W pierwszym kwartale do Chin przez Hongkong trafiło więc 287 ton złota.

Import do Chin odbywa się jednak nie tylko przez Hongkong. Choć nie są prowadzone oficjalne statystyki z pozostałych miejsc, przynajmniej częściowo można tą wielkość oszacować. Dzięki temu, że od początku roku Szwajcaria publikuje miesięczne raporty na temat wymiany z udziałem złota, możemy uwzględnić bezpośredni eksport z tego kraju do Chin. W styczniu wyniósł on 12 ton, w lutym 36,9 tony, a w marcu 26 ton. Sumując to z importem z Hongkongu, do Chin trafiły w pierwszym kwartale 362 tony królewskiego kruszcu. A bierzemy tu pod uwagę tylko dwa kraje, więc rzeczywisty wynik będzie zdecydowanie wyższy.

Mniejszy eksport w marcu

Co interesujące, w marcu znacznie spadła wielkość eksportu z Wielkiej Brytanii. Zmniejszył się on o 85 procent w porównaniu z lutym, kiedy eksport wyniósł 107 ton. W marcu było to już tylko 16 ton, a eksport netto do Szwajcarii zmniejszył się ze 119 ton w lutym do 34 ton w marcu (o 72 procent).

Spadek eksportu z Wielkiej Brytanii przełożył się na znacznie mniejszy wynik na kolejnym etapie głównego szlaku transportującego złoto do Chin (Wielka Brytania -> Szwajcaria -> Hongkong -> Chiny). Eksport netto ze Szwajcarii do Hongkongu zmniejszył się z 97,9 ton w lutym do 23,9 ton w marcu (o 76 procent).

Diamenty od A do Z - pobierz darmowy ebook

Na stabilnym poziomie pozostał jednak eksport złota z Hongkongu do Chin kontynentalnych. Częściowo było tak dzięki zwiększonemu importowi ze Stanów Zjednoczonych, ale to głównie Hongkong zasilił Chiny zgromadzonym u siebie złotem (od 2010 r. import netto do Hongkongu wyniósł 924,6 ton).

W grudniu ubiegłego roku Kenneth Hoffman, ekspert Bloomberg Industries, w rozmowie telewizyjnej powiedział, że w kilku ostatnich latach skarbce w Londynie zostały praktycznie opróżnione ze złota. Dane na temat eksportu z Wielkiej Brytanii w marcu wskazują, że albo Hoffman miał rację, albo inwestujący w fundusze ETF odzyskali wiarę w złoto, którą utracili w ubiegłym roku.

Grzegorz Jaeger