Может ли на рынке серебра возникнуть дефицит?

В настоящее время золото и серебро можно без проблем купить у любого предприятия, торгующего драгоценными металлами. Выбирать можно среди монет и слитков разного размера, происхождения и года выпуска. Не будет проблем и в случае желания приобрести большую партию. А будет ли ситуация всегда такой? Может ли спрос на драгоценные металлы увеличиться, если вернется бычий рынок или ускорится инфляция? Хватит ли в этом случае предлагаемого на рынке серебра всем, кто захочет его купить?

Дефицит серебра означал бы, что спрос на рынке серебра существенно превышает его предложение, а приобретение серебра в розничной продаже и интернет-магазинах затруднен. Спрос должен был бы превышать также прибавившееся предложение, послужившее причиной вывода на рынок резервов, обусловленных повышением цены. Возможно ли вообще развитие подобной ситуации?

Добыча

По данным Института серебра (The Silver Institute) в период с начала 2006 по конец 2015 года первичное предложение превышало спрос лишь три раза. В 2012 году эта разница составляла приблизительно ноль, в 2010 – 38,8 миллионов унций, а в 2009 году немного более 50 миллионов унций. Предложение состоит, в основном, из добычи, а также других источников (например, повторного использования старинного серебра).

Годовое производство составляет приблизительно миллиард унций серебра, из которых лишь 20-30% становится монетами и слитками. Остальное идет на нужды промышленности. Это означает, что хотя серебро известно, прежде всего, в качестве драгоценного металла, однако в виде сырья оно играет гораздо более важную роль.

Помимо чеканки инвестиционных монет и слитков, серебро используют также в ювелирной и медицинской промышленности, нанотехнологиях, электронике и других областях. Серебро можно найти практический везде.

И всё же – миллионы унций серебра, поступающие на монетные дворы, – это слишком много или слишком мало?

Производство инвестиционных монет и слитков

В 1980-х и 1990-х на рынке драгоценных металлов было «медвежье» время. В этом нет никакого сомнения. В первое же десятилетие 21 века рынок наоборот ушел на «бычью» сторону – об этом свидетельствует количество отчеканенных в то время самых популярных в мире инвестиционных монет.

Например, Американский орел, кленовый лист и Венская филармония.

Отчеканенные в 2015 году 300 миллионов унций – это большое количество? Что будет при возрастании интереса? Что случиться, если каждый человек в мире захочет иметь по меньшей мере одну унцию серебра?

Сколько есть серебра и сколько инвесторов?

Естественно, не каждый из 7 миллиардов людей является инвестором. Для очень многих было бы достаточно чистой воды, сытого живота и возможности жить спокойно. Те однако, кому повезло в жизни больше, думают о том, как заставить деньги работать на них. Выходит, что для выведения рынка на уровень 1980-го или 2011-го года было бы достаточно мобилизации небольшой части ликвидных людей.

Предположим, что 1% жителей Европы и Соединенных Штатов Америки решит сделать альтернативную инвестицию (к сожалению, инвестиции в драгоценные металлы, по-прежнему, называют так), приобретя унцию серебра. Является ли 1% реалистичным предположением?

На самом деле, это даже консервативная оценка, так как, например, в США 55% взрослого населения имеет акции и другое финансовое имущество. В 2014 году в Польше было более 200 активных счетов ценных бумаг, а в 2015 году членами инвестиционного фонда стали предположительно 2 миллиона человек. В других европейских странах ситуация, скорее всего, является схожей. Но давайте проведем свой анализ, взяв за основу скромный 1%. Предположим, что по какой-либо причине интерес СМИ и инвесторов к серебру увеличится.

Один процент взрослого населения Соединенных Штатов Америки и Европы составляет приблизительно 6,4 миллиона человек (в Европе и Соединенных Штатах Америки проживает всего 1,065 миллиарда людей, из которых по меньшей мере 60% - взрослые). А теперь предположим, что все они решат приобретать по одной унции серебра в месяц. Насколько хватит годового предложения инвестиционного серебра в размере 300 миллионов унций? Довольно надолго: если каждый из них покупал бы одну унцию в месяц, то за год ушло бы немного больше четверти из 300 миллионов унций. Означает ли это, что возникновение дефицита исключено?

На самом деле, нет. Необходимо учитывать и другие, нетривиальные факторы.

Важные факторы

Во-первых, цена на унцию серебра на данный момент довольно низкая – менее 20 долларов / 17 евро. Для распределения портфеля или спекуляции в распоряжении инвесторов есть гораздо больше свободных денег. В соответствии с более реалистичными предположениями, что каждый из вышеуказанной группы будет покупать в месяц не одну, а 20 унций серебра (его цена была бы всё-таки меньше, чем за пол унции золота), на удовлетворение спроса понадобилось бы более 1,5 миллиардов унций серебра! При таком уровне спроса годового производства серебра хватило бы всего на 8 месяцев.

А что будет в том случае, если часть инвесторов захочет покупать больше, чем 20 унций в месяц?

Во-вторых, количество потенциальных покупателей золота в Европе и Соединенных Штатах Америки может быть гораздо выше, чем 6,4 миллиона человек.

В-третьих, в распоряжении названной группы находятся огромные денежные средства. Конечно же, крайне маловероятным является тот факт, что такая масса разом рванет на рынок драгоценных металлов, но уже нескольких процентов денег, которые на данный момент вложены в акции и долговые расписки, а также находятся на накопительных счетах, было бы достаточно для поднятия цены на серебро на сотни процентов за относительно короткое время. Также стоит помнить, что начиная с того момента, как цена на серебро побила рекорд в 1980-ом году (примерно 50 долларов за унцию), покупательская сила денег существенно снизилась. Некоторые считают, что подобных цен мы больше никогда не увидим. Согласитесь, у каждого есть свое мнение.

В-четвертых, до этого мы брали в расчет только Европу и США. Когда серебро било рекорды на рынках Лондона, Нью-Йорка и Цюриха, в нем принимали участие только инвесторы из США и Западной Европы. На сегодняшний день в драгоценные металлы инвестирует почти весь мир. Среди прочих также Китай (первая страна в мире, которая активно благоприятствует покупке драгоценных металлов со стороны граждан) и Индия (эта страна сходит с ума по золоту, а также является одним из крупнейших потребителей серебра в мире). Необходимо учитывать также и многие другие маленькие экономики.

В-пятых: 300 миллионов унций (а точнее 292,3 миллионов унций) инвестиционного серебра, из которых мы исходили в своем анализе, берет за основу рекордный 2015 год. Если прежние месторождения серебра опустеют, то это количество может существенно снизиться. В подобном случае на одного инвестора будет приходиться еще меньше серебра.

Заключения

Учитывая всё вышеизложенное, стоит признать, что речь идет о довольно взрывоопасной ситуации – если интерес к серебру вырастет, то последствия могут быть непредсказуемыми. В отличии от золота серебру нравится удивлять. И хотя цена на серебро норовит снизится быстрее (по сравнению с рекордным уровнем апреля 2011 года цена на серебро упала примерно на 65%, в то время как цена на золото по сравнению с рекордным показателем в сентябре того же года упала лишь на 36%), оно предлагает инвесторам более высокую потенциальную прибыльность. Серебро является, конечно, волатильным имуществом, и инвестиции в него сопряжены с определенным риском, который все-таки можно минимизировать, изучив рынок и его историю. Это является очень важным с точки зрения потенциальной прибыли.

fot. Eric Golub, flickr.comCC BY 2.0

plpolski (Польский) enEnglish (Английский) etEesti (Эстонский)

Łukasz Chojnacki